Los mercados globales inician la última semana completa de noviembre con sentimiento divergente, mientras Wall Street intenta recuperación técnica después de corrección abrupta del jueves que vio al Nasdaq Composite desplomarse 2.15% hasta 22,077 puntos, en tanto que el mercado mexicano cerró el jueves con pérdida de 0.66% a 61,672 puntos reflejando contagio de debilidad internacional y presión sobre el peso que cotiza cerca de 18.44 por dólar en contexto de fortaleza generalizada de la divisa estadounidense.
Los futuros del S&P 500 apuntan a apertura este lunes con ganancia de 0.34%, cotizando cerca de 6,579.50 después de que el índice cerrara el jueves en 6,538.76, nivel que representa corrección acumulada significativa desde máximos cercanos a 6,900 alcanzados hace dos semanas. El movimiento sugiere intento de "comprar la caída" por parte de inversionistas oportunistas, aunque analistas advierten que volatilidad permanece elevada en ambiente de incertidumbre sobre valuaciones tecnológicas y perspectivas de política monetaria.
Wall Street: Intento de recuperación tras corrección brutal
La sesión del jueves 20 de noviembre marcó uno de los días más difíciles para Wall Street en semanas recientes, con el Nasdaq Composite liderando pérdidas con desplome de 2.15% para cerrar en 22,077.11 puntos, su nivel más bajo desde mediados de noviembre. El S&P 500 cayó más de 1.5% en movimiento que rompió múltiples niveles de soporte técnico y confirmó deterioro en momentum alcista que había caracterizado mercados durante octubre.
"La corrección del jueves fue impulsada por combinación de factores incluyendo toma agresiva de ganancias en sector tecnológico después de rally extendido, preocupaciones persistentes sobre valuaciones en empresas de crecimiento, y reevaluación de expectativas sobre timing de recortes de tasas de la Fed", comentó en nota matutina el estratega jefe de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson. "La volatilidad que estamos observando es consistente con mercado que busca dirección clara en ausencia de catalizadores fundamentales positivos inmediatos".
El sector tecnológico fue particularmente castigado, con empresas de semiconductores y software experimentando caídas de 3-5% conforme inversionistas cuestionaron sostenibilidad de múltiplos elevados en ambiente donde tasas de interés permanecen por encima de 4% y el costo de capital continúa siendo restrictivo. Nvidia, que había reportado resultados sólidos la semana previa, cayó más de 3% el jueves en movimiento que analistas atribuyen a realización de utilidades después de rally de varios meses.
Los futuros apuntando a recuperación de 0.34% este lunes sugieren que algunos inversionistas ven la corrección como oportunidad de compra a niveles más atractivos, particularmente en nombres de calidad que fueron arrastrados indiscriminadamente por la venta general. Sin embargo, estrategas advierten cautela dado que patrones técnicos permanecen deteriorados y múltiples indicadores de momentum han generado señales bajistas.
Nasdaq: Corrección profundiza con caída de 2.15%
El Nasdaq Composite experimentó el jueves su peor sesión en más de un mes, perdiendo 2.15% para cerrar en 22,077.11 puntos, nivel que representa corrección acumulada de aproximadamente 8% desde los máximos históricos cercanos a 24,000 alcanzados a mediados de noviembre. La magnitud de la caída subraya vulnerabilidad del sector tecnológico a cambios en sentimiento cuando valuaciones son elevadas y margen de error es limitado.
"El Nasdaq está experimentando corrección técnica saludable después de haberse extendido excesivamente por encima de promedios móviles clave", señaló el estratega técnico de Bank of America en análisis publicado el viernes. "El índice ha perdido soporte en múltiples niveles técnicos, y próximo soporte significativo se encuentra en zona de 21,800-22,000, nivel que coincide con media móvil de 200 días".
El subsector de software fue particularmente afectado, con empresas de software empresarial cayendo 3-4% en promedio conforme inversionistas reevaluaron proyecciones de crecimiento en contexto de desaceleración económica gradual. Empresas de comercio electrónico también sufrieron, con preocupaciones sobre gasto del consumidor durante temporada de festividades pesando sobre valuaciones.
La corrección en el Nasdaq tiene implicaciones más amplias para mercados dado el peso desproporcionado del índice en sentimiento general. El sector tecnológico representa aproximadamente 30% del S&P 500, y debilidad sostenida en tecnología típicamente arrastra índices más amplios dado las correlaciones elevadas durante períodos de volatilidad.
México: IPC cae 0.66% a 61,672 por contagio internacional
El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores cerró el jueves con pérdida de 0.66%, ubicándose en 61,672.19 puntos, en movimiento que rompió tendencia de estabilidad relativa que había caracterizado al mercado mexicano durante semanas recientes. La caída refleja tanto contagio de debilidad en Wall Street como factores específicos del mercado local.
"El IPC está mostrando mayor sensibilidad a movimientos en mercados internacionales conforme nos acercamos al cierre del año", señaló en reporte matutino el equipo de análisis de Grupo Financiero Banorte. "La corrección del jueves llevó al índice por debajo de nivel de soporte técnico en 61,800, abriendo posibilidad de prueba de zona de 61,500-61,600 si presión vendedora continúa".
El volumen de operaciones durante la sesión del jueves estuvo por encima del promedio de 30 días, sugiriendo que la caída fue acompañada de liquidación activa en lugar de simplemente ausencia de compradores. Los sectores más afectados incluyeron materiales, industrial y financiero, mientras que sectores defensivos como telecomunicaciones y utilities mostraron resiliencia relativa.
El comportamiento del IPC durante las últimas semanas muestra patrón de consolidación en rango de 61,500-62,500, con el índice incapaz de generar momentum alcista sostenido después de haber alcanzado máximo histórico por encima de 64,000 puntos a finales de octubre. Analistas técnicos señalan que mantenimiento de soporte en 61,500 es crítico para preservar estructura alcista de mediano plazo.
Peso mexicano: Debilidad en 18.44 por fortaleza del dólar
El tipo de cambio peso-dólar muestra este lunes debilidad con el peso cotizando cerca de 18.44 unidades por dólar, retrocediendo desde niveles más fuertes de 18.30-18.35 observados hace dos semanas cuando optimismo sobre política monetaria estadounidense impulsó apetito por activos de mercados emergentes incluyendo el peso.
"La depreciación del peso a 18.44 refleja fortaleza generalizada del dólar estadounidense en mercados globales de divisas", comentó en entrevista telefónica Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco BASE. "El índice del dólar ha avanzado aproximadamente 1.5% durante las últimas dos semanas, impulsado por datos económicos estadounidenses resilientes que han reducido expectativas de recortes agresivos de tasas por parte de la Fed".
Los bonos gubernamentales mexicanos mantienen rendimientos elevados con el bono a 10 años en 8.75%, nivel que representa uno de los diferenciales más atractivos entre economías de mercados emergentes con grado de inversión. El diferencial de aproximadamente 466 puntos base sobre bonos del Tesoro estadounidense continúa atrayendo flujos de carry trade, aunque estos flujos son parcialmente compensados por salidas relacionadas con aversión al riesgo global.
La tasa de referencia de Banxico se mantiene en 7.25% después de que el banco central mantuviera política restrictiva durante su última reunión, citando preocupaciones sobre inflación que permanece por encima del objetivo de 3%. El diferencial de tasas favorable proporciona soporte fundamental al peso, aunque factores de corto plazo como sentimiento de riesgo global pueden dominar temporalmente.
Bonos del tesoro: Rendimientos estables en 4.09%
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantiene relativamente estable en 4.09%, nivel que refleja equilibrio entre factores alcistas y bajistas para bonos. Por un lado, datos económicos recientes han mostrado resiliencia económica que reduce urgencia para recortes agresivos de tasas; por otro lado, corrección en mercados accionarios típicamente genera demanda por activos de refugio seguro incluyendo bonos gubernamentales.
"El rendimiento del Tesoro a 10 años manteniéndose cerca de 4.10% sugiere que el mercado está cómodo descontando escenario donde la Fed mantiene política restrictiva durante primer trimestre de 2026 antes de comenzar ciclo gradual de recortes", explicó el estratega de tasas de JPMorgan Chase, Jay Barry, en comentarios a Bloomberg el viernes. "El nivel actual proporciona retorno real positivo dado que inflación se ha moderado a aproximadamente 2.5-2.6%".
La curva de rendimientos muestra configuración relativamente plana con diferencial entre bonos a 2 y 10 años en aproximadamente 20 puntos base, significativamente más estrecho que diferenciales históricos de 150-200 puntos base observados durante períodos de expansión económica normal. Esta configuración típicamente señala expectativas de desaceleración económica gradual sin recesión inminente.
Las probabilidades implícitas en el mercado de futuros para primer recorte de tasas de la Fed se mantienen relativamente estables. El mercado descuenta aproximadamente 55% de probabilidad de recorte en la reunión de marzo de 2026, comparado con 62% hace una semana, reflejando moderación en expectativas después de datos económicos resilientes.
Petróleo: Presión persistente en $58.33 por esperanzas de paz
Los futuros de petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) cotizan cerca de $58.33 por barril este lunes, manteniendo presión bajista que ha caracterizado el mercado petrolero durante últimas semanas. El precio se ha estabilizado en rango de $58-60 después de haber caído desde niveles por encima de $65 observados en octubre.
"El mercado petrolero enfrenta presión de múltiples frentes", señaló el analista de energía de Goldman Sachs, Damien Courvalin, en reporte actualizado el viernes. "Primero, renovadas esperanzas de progreso hacia alto al fuego entre Rusia y Ucrania reducen prima de riesgo geopolítico que había sostenido precios. Segundo, preocupaciones sobre demanda global persisten dado señales de desaceleración económica en China y Europa".
Desarrollos geopolíticos durante el fin de semana relacionados con posibles negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania han generado especulación sobre normalización gradual de flujos de energía desde Rusia hacia mercados europeos, lo que reduciría tensiones en mercados de commodities energéticos que han estado elevadas desde 2022. Sin embargo, analistas advierten que camino hacia resolución permanece incierto y vulnerable a retrocesos.
Adicionalmente, reportes semanales de inventarios de la Administración de Información Energética (EIA) han mostrado caídas en reservas comerciales de crudo en Estados Unidos, pero estas reducciones han sido insuficientes para compensar narrativa bajista de exceso de oferta estructural. La producción estadounidense continúa en máximos históricos por encima de 13.4 millones de barriles diarios.
Temporada de resultados: Fase final proporciona perspectiva
La temporada de resultados corporativos del tercer trimestre se encuentra en fase final, con más de 95% de empresas del S&P 500 habiendo reportado. Los datos consolidados muestran resultados mixtos que proporcionan perspectiva sobre salud corporativa:
Tasa de superación de expectativas:
Aproximadamente 76% de empresas superaron estimaciones de ganancias por acción, ligeramente por encima del promedio histórico de 73% pero por debajo de tasas de 80%+ observadas durante 2023-2024.
Crecimiento de ganancias:
Las ganancias del S&P 500 crecieron aproximadamente 8% año contra año en el tercer trimestre, moderación desde el crecimiento de 11% del segundo trimestre, reflejando bases de comparación más difíciles y presiones sobre márgenes.
Guías para Q4:
Los comentarios sobre perspectivas para cuarto trimestre han sido cautelosamente optimistas, con empresas señalando fortaleza en demanda del consumidor estadounidense compensada por debilidad en mercados internacionales y presiones sobre márgenes por costos laborales elevados.
"La temporada de resultados del tercer trimestre ha validado tesis de que economía estadounidense se está desacelerando gradualmente pero permanece lejos de recesión", señaló el estratega de mercados de UBS en reporte de fin de semana. "Las empresas continúan generando crecimiento de ganancias sólido, aunque a tasas moderadas comparadas con año previo".
Semana corta: Festividad de acción de gracias reduce actividad
Los mercados estadounidenses operan solo tres días completos esta semana dado que el jueves 27 de noviembre es festividad de Acción de Gracias (Thanksgiving) y los mercados permanecen cerrados. El viernes 28 de noviembre los mercados operan media sesión, cerrando a la 1:00 PM hora del Este, en lo que se conoce como "Black Friday" que marca inicio oficial de temporada de compras de festividades.
"La semana corta típicamente ve volumen reducido y volatilidad amplificada conforme participación institucional disminuye", señaló el jefe de operaciones de Citadel Securities en comentarios a clientes. "Los inversionistas deben anticipar spreads más amplios entre precios de compra y venta, particularmente en productos menos líquidos, y considerar reducir tamaño de posiciones para gestionar riesgo de ejecución".
El calendario económico de esta semana incluye pocos datos de primera línea, con el reporte más significativo siendo el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para noviembre programado para el miércoles. Este dato proporcionará perspectiva sobre actitudes del consumidor entrando a temporada crítica de compras de fin de año.
Análisis técnico: Niveles críticos después de corrección
Los estrategas técnicos identifican niveles clave que serán probados durante esta semana corta:
S&P 500:
- Soporte inmediato: 6,500-6,540 (zona actual)
- Soporte crítico: 6,450 (media móvil 200 días)
- Resistencia: 6,650-6,700
- Pérdida de 6,450 señalaría deterioro técnico significativo
Nasdaq composite:
- Soporte inmediato: 22,000-22,100 (zona actual)
- Soporte crítico: 21,800 (media móvil 200 días)
- Resistencia: 22,500-22,700
- Patrón técnico sugiere consolidación en rango antes de dirección clara
IPC México:
- Soporte crítico: 61,500-61,600
- Resistencia: 62,000-62,200
- Rango de consolidación: 61,500-62,500
- Mantenimiento de 61,500 crítico para estructura alcista
Perspectivas para cierre de año: Optimismo cauteloso
Las casas de análisis están comenzando a publicar perspectivas para cierre de año y 2026, con consenso gravitando hacia optimismo cauteloso:
Escenario base (probabilidad 60%):
Rally de fin de año modesto llevando S&P 500 a rango de 6,700-6,900 impulsado por estacionalidad positiva, posicionamiento ligero después de corrección, y perspectivas de recortes de Fed en 2026.
Escenario bajista (probabilidad 25%):
Corrección adicional a 6,300-6,400 si datos económicos decepcionan o si tensiones geopolíticas se intensifican, con recuperación retrasada hasta primer trimestre de 2026.
Escenario alcista (probabilidad 15%):
Rally fuerte a 7,000+ si la Fed señala disposición a recortes más agresivos o si datos corporativos de temporada de festividades superan expectativas significativamente.
Gestión de riesgo en semana corta
La combinación de semana corta, liquidez reducida, y incertidumbre técnica después de corrección requiere gestión disciplinada de riesgo:
Dimensionamiento de posiciones:
Reducir tamaño de posiciones en 25-30% versus normal para gestionar riesgo de ejecución en ambiente de liquidez reducida y spreads amplios.
Diversificación sectorial:
Mantener balance entre crecimiento y valor, con ligera sobreponderación en sectores defensivos dado incertidumbre sobre dirección de corto plazo.
Renta fija como ancla:
Bonos mexicanos en 8.75% y estadounidenses en 4.09% ofrecen retornos atractivos sin riesgo direccional, proporcionando estabilidad en ambiente volátil.
Datos de referencia
Principales índices (cierre jueves):
- S&P 500: 6,538.76 (-1.5%+)
- Nasdaq Composite: 22,077.11 (-2.15%)
- Dow Jones: Corrección amplia
Futuros (lunes preapertura):
- S&P 500: 6,579.50 (+0.34%)
- Intento recuperación técnica
México:
- IPC: 61,672.19 (cierre jueves, -0.66%)
- Rompió tendencia alcista reciente
- Peso: 18.44 MXN/USD (debilidad)
Renta fija:
- Bono Tesoro EE.UU. 10 años: 4.09%
- Bono México 10 años: 8.75%
- Diferencial: ~466 puntos base
- Banxico tasa: 7.25%
Materias primas:
- Petróleo WTI: $58.33/barril
- Presión por esperanzas paz Rusia-Ucrania
- Rango reciente: $58-60
Probabilidades Fed:
- Recorte marzo 2026: 55% (vs 62% hace semana)
- Datos resilientes moderan expectativas
Temporada resultados Q3:
- Empresas reportadas: >95% del S&P 500
- Tasa superación: 76%
- Crecimiento ganancias: ~8% YoY
Esta semana:
- Jueves 27/nov: Thanksgiving (mercados cerrados)
- Viernes 28/nov: Black Friday (media sesión, cierre 1 PM)
- Miércoles: Confianza consumidor U. Michigan
- Volumen reducido esperado
Corrección acumulada:
- Nasdaq: -8% desde máximos (~24,000)
- S&P 500: Múltiples soportes técnicos rotos
- Volatilidad elevada persistente
Niveles técnicos críticos:
- S&P 500: Soporte 6,450 (MA 200) crítico
- Nasdaq: Soporte 21,800 (MA 200)
- IPC: Soporte 61,500 crítico
Información recopilada de Bloomberg, Reuters, FactSet y análisis de casas de bolsa. Los datos reflejan condiciones a las 9:00 AM hora del Este del lunes 24 de noviembre de 2025.
